林女士最近一有空儿就到各楼盘转转。她手里有些闲钱，准备买套房。因为不是为了自住，所以她并不急，只想挑个价钱合适的房子先放着。目的只有一个：防止今后通货膨胀。

通胀，这个牵动着中国宏观经济，也牵动着老百姓神经的敏感字眼最近被频繁提起，从年初经济刚刚复苏时被经济学家普遍预期，到今天已经被国家宏观政策提上了议事日程。

10月最后一个工作日，央行发布的《三季度宏观经济形势分析》提到，CPI价格将在今年底触底后开始回升;物价预期指数已经连续第三个季度上升，居民通胀预期持续加强。而在前不久，国务院常务会议上首次提到，要把正确处理好保发展、调结构和管理好通胀预期的关系作为今年后几个月宏观调控的重点。从远虑变成近忧，通胀已经是老百姓必须面对的事了。

在今年年中某网站推出的“通货预期下，您将选择哪种方式保值?”网络调查活动中，选择“投资房产”的网友最多，占到27%。林女士就是中间的一分子，她的理由很简单：现在花100万元买房子，如果通胀发生房子可能会值200百万了，等于财富并没有缩水;但如果是存银行，或许到时100万就只能当50万用了。

来自二手房市场的数据也显示，最近二手楼市的需求结构与前期相比有了明显的变化，除了自住需求以及投资性需求外，一直按兵不动的多次置业需求也在对通胀的担忧中开始积极入市。

历史经验表明，房地产在很大程度上能够对冲通货膨胀的风险。美国、加拿大等国在上世纪70年代处于严重的高通胀时期，房地产的年均收益率与通胀率呈现高度相关性。通胀的结果是货币贬值，而房子实质性起到保值的作用，所以购买房子可以达到保值的目的。

以我国为例，房价涨幅跑赢物价指数也是不争的事实。数据显示，2000年-2008年，我国CPI增幅依次为：0.4%、0.7%、-0.8%、1.2%、3.9%、1.8%、1.5%、4.8%、5.9%，而全国房价指数增幅依次为：1.1%、2.2%、3.7%、4.8%、9.7%、7.6%、5.5%、7.6%、6.5%。对比结果很显然：每年的房价涨幅都大于CPI增幅。

而且，房子在通货膨胀周期内，还可以有租金收益，该收益可以与房产所在城市的总体生活开支水平基本相适应，这也是房产的优势所在。

那么，买房真的能防通胀吗?在得到或尽可能接近正确答案前，首先有必要弄清楚两个问题：

一是通胀会来吗?

从国外到国内，目前所有的通胀预期都基于一个事实，那就是量化宽松货币政策下，全球流动性充裕，以石油为首的大宗商品和资产价格大幅飙升，未来必将通过价格链传导到上游的物价上去，形成通胀。这样的推断看似合理，但是不要忘记，大宗商品和资本市场的上扬是脱离实体经济走出的独立行情;而持续的物价上涨不仅与货币发行量有关，更多取决于需求的增长。目前世界经济尚未摆脱衰退的阴影，起稳回升的的基础还不够牢固。也就是说，目前只是一种资产性通胀，是国际投机行为炒作的结果，并不是实体经济需求的真实体现，是否能够演变为真正的整体性通胀还要看价格能否传导到上游。事实上，不只在中国，当前全球都有庞大的过剩产能，全球产业界开工率、设备使用率只有60%左右，低速平稳的经济复原过程决定了能源、原材料和机器设备等生产需求的缓慢增长。与此同时，各国消费需求难有上佳表现。在全球第一大消费国美国，刚刚公布的数据显示，在工资增长缓慢、失业率不断攀升的背景下，美国消费者信心状况低迷，9月个人消费开支环比下降了0.6%，创9个月来最大降幅。在这种整体供大于求的情况下，真正出现全面的、持续性通胀的可能性到底有多少值得商榷。

另一个问题是，假使通胀来临，房价必定会涨吗?

为应对金融危机，今年1至9月份，我国信贷增长超过8万亿元，创下历史天量。如果通胀来临，那么宽松的货币投放势必会有所收紧，加息预期增加。而一旦信贷收窄，银根收缩，对房地产市场的影响是最直接的，房价上涨行情必定无法维持，房价下跌会是必然。另一方面，如果房地产业增长速度过快、商品房价格上涨过高，超出居民承受能力，国家不排除会对房地产业的信贷融资、产品销售进行政策调整，引导其合理健康发展。如果未来保障性住房、廉租房等大规模推出，土地供应进一步加大，都会起到抑制房价的作用。早有专家指出，明年将可能会有通胀出现，但通胀是在房地产泡沫之后引起的通胀，所以通胀并不意味着房价会上升。

目前房价已经处于相对高位，未来走势并不明确。而不明确往往是投资最大的敌人。基于中国地少人多的现实，经济的稳定长期增长和加速工业化、城市化的进程，长期来说，房产是比较保值的，特别是中心城市的房价将处于大体稳定，适度上扬的状态中。但如果买房仅仅为了抵抗预期要到来的通胀，那么对消费者来说，还是要持一个理性谨慎的态度，结果可能很难尽如人意。

（珠海信息港，珠海房产，珠海房地产，珠海房产网，珠海